总部位于纽约的Archegos资本管理公司的破产以及对全球银行造成的损失可能会加大监管力度，以遏制影子银行业不断膨胀的局面，并阐明其风险。
在对冲基金参与去年的美国国债市场动荡，2019年的回购协议市场错位以及一月份的GameStop传奇之后，对非银行业的审查已经成为民主党议员和财政部长珍妮特·耶伦的优先事项。
分析师表示，由前对冲基金经理黄禹锡（Bill Hwang）掌管的Archegos的崩溃，是对受到严格管制的非银行业的又一次打击。Archegos糟糕的杠杆股权押注已经离开了大银行，这些大银行为其贸易提供了资金，弥补了至少60亿美元的损失，这受到了监管机构的审查。
据知情人士称，尽管Archegos管理着约100亿美元的资金，并被杠杆利用了约500亿美元，但它并未受到直接监管，因为Archegos作为一个家族办公室管理着Hwang的个人财富。
周三，耶伦将领导新的拜登政府领导的金融稳定监督委员会（FSOC）的第一次会议。该机构将讨论对冲基金的活动，以及其他问题，分析人士预计，该机构也将解决Archegos的问题。
一位知情人士说，作为FSOC成员的美国证券交易委员会（SEC）一直在与经纪人讨论这一事件，以了解对经纪人及其客户的影响以及潜在的额外敞口领域。
雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）的分析师写道：“阿奇戈斯（Archegos）的去杠杆化将使市场的“游戏化”继续成为国会和联邦金融监管机构的关注焦点。他补充说，政策制定者可能会推动制定更严格的独户住宅办公室披露规则，以及其他新的改革措施。
在2009年金融危机之后，国会对银行实施了严格的规定，将风险较高的活动推向资产管理和私人基金等较为宽松的监管部门，这些部门也被称为影子银行部门。
作为回应，FSOC开始对资产管理行业进行审查，并在2016年警告称，如果对冲基金成为强制卖方，杠杆对冲基金可能会在市场压力下导致不稳定。它计划监视风险并填补数据缺口，但前特朗普政府关闭了该项目。
调节盲点
家族办公室更是监管盲点。仅投资一个家庭的财富的单人家庭办公室无需在SEC进行注册，因此与对冲基金不同，不必披露其资产，银行关系和其他运营信息。
尽管FSOC的2020年年度报告发现美国对冲基金净资产为2.9万亿美元-扣除杠杆后的总资产为6.3万亿美元-但它没有提供有关家庭办公室资产的数据。
令市场感到惊讶的是，黄某本可以悄无声息地积累如此多的杠杆作用，却很少受到监督。
华盛顿智囊机构Better Markets首席执行官丹尼斯·凯勒赫（Dennis Kelleher）写道：“市场不知道（Archegos）头寸有多大，在哪些股票中，将出售多少，谁拥有它，杠杆率是多少。”一张纸条。
“这是因为影子银行系统在实质方面仍然是不透明的，并且比2008年要大得多。”
咨询集团坎普登财富（Campden Wealth）在2019年报告说，全球家族办公室的数量在过去两年中增长了38％，总资产价值为5.9万亿美元。咨询公司安永（EY）最近估计，全球家族办公室资本已经超过了私募股权和风险资本的总和。
在美国，轻描淡写的法规使家族办公室对热衷于流失外部投资者的对冲基金经理具有吸引力，并且在过去十年中，许多人，包括几位行业巨星，已转变为家族办公室。
在证券交易委员会（SEC）于2012年以违反交易规则对他和该基金进行罚款之后，黄某将其对冲基金Tiger Asia Management转变为一个独立的家族办公室。
凯勒赫说，他预计将对美国关于家族办公室和对冲基金披露的规则，经纪人风险管理以及黄禹锡用来创造杠杆作用的衍生工具类型进行审查。
他补充说：“拜登行政管理人员需要迅速而全面地采取行动，以保护我们的金融系统。”
